专题：静待共识凝聚 从容把握转机

　　◎记者 赵明超

　　在市场震荡调整流程中，吸金大量资金借方式ETF基金入市。股票7月以来，月逾亿元股票型ETF资金净流入超过4100亿元。吸金

　　宽基ETF成交近日持续放量。股票7月27日至29日，月逾亿元科创50 ETF华夏分别成交76.26亿元、吸金110亿元和130亿元，股票创业板ETF易方达分别成交67.41亿元、月逾亿元128亿元和124亿元。吸金

　　从资金流向看，股票据Choice测算，月逾亿元7月27日，吸金股票型ETF资金净流入141.7亿元。股票7月28日，月逾亿元股票型ETF资金净流入276.95亿元。详详见细来看，宽基ETF是题加仓方向，上述两个交易日，宽基ETF合方式资金净流入342.9亿元。

　　拉首先时间看，ETF已成为资金入市的题渠方式。Choice数据显示，7月以来，截至7月28日，股票型ETF资金净流入4151.74亿元。从资金流入较多的产品看，科创50 ETF华夏资金净流入348.45亿元，沪深300 ETF华泰柏瑞、创业板ETF易方达等资金净流入均超过230亿元。同时，中证1000 ETF南方、中证500 ETF南方、上证指数ETF富国等资金净流入均超过百亿元。

　　从行业主题ETF看，半导体主题ETF热度较高。详详见细来看，科创半导体ETF华夏资金净流入230.11亿元，半导体设备ETF国泰、半导体设备ETF易方达资金净流入均超过90亿元。

　　近期市场较为震荡，尤其是科技板块波动加剧。谈及对市场的看法，多家机构持相对积极的态度。

　　鹏华稳健回报混合基金经理胡颖表示，从近期市场走势看，在过于极致之后分歧极大，虽然这不变化人工智能的产业趋势和投资大逻辑，但会放大相关股票的股价波动。展望后市，盈利兑现变得更加题，市场或从估值驱动转向盈利驱动，题关注泛AI产业链盈利的兑现和周期制造行业盈利改进的弹性。在参考投资基准的同时，题超配成首先方向，同时兼顾周期板块，在AI算力硬件及基础设施、新能源、商业航天、创新药、资源等部分予以题配置，从胜率、赔率和时间三个维度优选个股。

　　近日，两大国有资本运营公司同时宣布，坚定看好中国资本市场，增持A股。在国泰基金看来，市场资金底或已确认，稳市力量与上市公司回购释放积极信号。目前极端交易结构正在逐步消化中，目前或是再度布局的时机。配置方向上，延续6月底以来的“风格再平衡”思路——AI硬件主线不变、优选需选定性强的龙头；适用用向前期机构低配或减配，但基础面有改进的锂电、创新药、非银、出口链倾斜。

　　金鹰基金认为，本轮调整本质上是前期AI赛方式持续上涨后，高估值股对负面消息敏感度显著提高所致，A股或大概率延续“指数震荡，结构分化，板块轮动”格局，市场大幅下行空间相对有限，但指数向上突破，需成交回暖与基础面催化形成共振。之后定价重点正进一步转向上市公司的半年度业绩兑现，题验明正身订单、利润及现金流质量，短期资金面冲击已较大程度出清。

责任编辑：杨赐

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